מאת: אסף קופפר

קיצוץ בתקציב הבטחון וקריסת פלנטיר

מניית פלנטיר (PLTR), החברה המובילה בתחום הבינה המלאכותית וניתוח הנתונים, חוותה ירידה חדה של 32% מאז אמצע פברואר, ומעוררת שאלות בקרב משקיעים וסוחרים על הסיבות לקריסה והשלכותיה להמשך. המהלך החד מטלטל את שוק ההון, במיוחד לאור הצמיחה המרשימה של פלנטיר בשנה החולפת, עם עלייה של 248% במנייתה. הירידות החריפות מעלות תהיות לגבי השווי האמיתי של החברה, והאם מדובר בנקודת כניסה אטרקטיבית או בתחילתו של גל ירידות נוסף.

הסיבה המרכזית שהציתה את המכירה הייתה הודעת ממשל טראמפ לפנטגון להתחיל בצמצום תקציב הביטחון ב-8% בשנה, מהלך שעורר חשש כבד בקרב המשקיעים בנוגע להשפעת הקיצוץ על הכנסות פלנטיר. מאחר והחברה מסתמכת באופן משמעותי על חוזים ממשלתיים, המשמעות של קיצוץ זה עשויה להיות פגיעה ישירה בזרם ההכנסות שלה, והובילה לגל מכירות מאסיבי במנייה.

עם זאת, לאחר דיווחים על קיצוצים דרמטיים בתקציב ההגנה של ארה"ב, הבית הלבן הבהיר כי מדובר בקיצוץ של 50 מיליארד דולר בלבד, ולא 300 מיליארד כפי שחששו המשקיעים. למרות ההבהרה, מניות ההגנה ממשיכות להפגין תנודתיות. מניית לוקהיד מרטין (LMT) נסחרת ביציבות לאחר צניחה של כ-20% מאז הבחירות, כשחששות המשקיעים מביאים להורדת מכפילי הרווח במגזר. גם מניות נורת'רופ גרומן (NOC) וג'נרל דיינמיקס (GD) נסחרות סביב שווי נמוך יותר מאז נובמבר, בעוד שמשקיעים מנסים להבין כיצד ההפחתות בתקציב ישפיעו על פרויקטים עתידיים.

במקביל, מניית פלנטיר (PLTR) ירדה ב-32% מהשיא, עם זאת, האנליסט דן אייבס מוודבוש טוען שהחששות מוגזמים – לדבריו, פחות תקציב להגנה מסורתית משמעותו יותר השקעות במערכות מבוססות AI כמו אלה של פלנטיר. אייבס סבור כי דווקא בשל הצורך בייעול ושימוש בטכנולוגיות מתקדמות, פלנטיר עשויה להרוויח בטווח הארוך.

גרף פלנטיר של שנה המציג ירידה של 32% בשבועיים האחרונים

המנכ"ל אלכס קארפ מצדו, הביע ביטחון מלא בעתיד החברה למרות הירידות בשוק. בנאומו במועדון הכלכלי של ניו יורק, הוא הצהיר כי "הדבר הטוב ביותר עבור החברה שלי הוא שיטת קידום על בסיס יכולת והישגים" ורמז כי הוא אינו חושש מביקורת כלשהי על חוזי החברה עם הפנטגון. קארפ אף הביע תמיכה בבדיקת כל חוזה מחדש, גם אם משמעות הדבר היא צמצום חוזים קיימים של פלנטיר.

בנוסף, פלנטיר יחד עם יצרנית הרחפנים אנדוריל, הכריזו על הקמת קונסורציום חדש יחד עם חברות טכנולוגיה ביטחוניות נוספות, שמטרתו להתחרות מול הקבלניות הביטחוניות המסורתיות כמו לוקהיד מרטין וריית'און על חוזים פדרליים. גורמים בתעשייה מעריכים כי אם הממשל יפעל להגדיל את ההשקעות בטכנולוגיות מתקדמות כמו בינה מלאכותית, פלנטיר עשויה להגדיל את חלקה בשוק זה על חשבון חברות ביטחוניות מסורתיות.

בנוסף, מכירה מסיבית של מניות על ידי מנכ"ל החברה, אלכס קארפ, שהחליט לממש כמעט 10 מיליון מניות במהלך שנת 2025, הגבירה את הלחץ בשוק גרמה לחששות מפני תמחור יתר של המנייה. בכירים נוספים בחברה הצטרפו לגל המכירות, מה שהוסיף דלק לחששות המשקיעים בנוגע לשווי ההוגן של פלנטיר. מכירות בכירים בהיקפים כאלה נתפסות לעיתים כעדות לכך שהנהלת החברה מאמינה שהמנייה הגיעה לשווי מרבי, מה שעלול לפגוע בביטחון המשקיעים.

האתגר המשמעותי ביותר של פלנטיר הוא הסתמכותה הרבה על חוזים ממשלתיים, בעיקר מול משרד ההגנה האמריקאי וסוכנויות ממשלתיות נוספות. הצעות לקיצוץ תקציבי הביטחון בארה"ב עשויות להעלות חששות מפני ירידה חדה בהכנסות החברה בעתיד הקרוב. הפחתת הוצאות ממשלתיות על טכנולוגיות מתקדמות עלולה לפגוע ישירות בשורת ההכנסות של פלנטיר, מה שהופך את העסק שלה לתלוי בהחלטות פוליטיות ברמה גבוהה. עם שוק ה-AI שצומח במהירות, פלנטיר חייבת למצוא דרכים להתרחב מעבר לתחום הביטחוני ולהגדיל את דריסת הרגל שלה בשוק המסחרי.

המחשה ויזואלית של איך פלנטיר עושה כסף לפי הדו"ח האחרון שלה

למרות האתגרים, תעשיית הבינה המלאכותית וניתוח הנתונים ממשיכה להתרחב במהירות. תחומים רבים מאמצים פתרונות AI לשיפור תהליכים וניתוחים, מה שיכול להעניק לפלנטיר יתרון תחרותי. עם זאת, השוק התחרותי כולל שחקנים חדשים ונוכחות הולכת וגוברת של חברות טכנולוגיה גדולות, דבר שמעמיד את פלנטיר בפני אתגרים חדשים. חברות כמו גוגל ומייקרוסופט, המפתחות פתרונות AI מתקדמים, שעשויים להוות איום פוטנציאלי על פלנטיר, במיוחד אם יוכלו להציע פתרונות במחירים תחרותיים יותר.

אנליסטים בשוק חלוקים בדעותיהם לגבי עתיד המנייה. האנליסט ברנט ת'יל ציין כי התמחור של פלנטיר גבוה באופן מוגזם ופרסם המלצת "מכירה" עם יעד מחיר נמוך משמעותית מהמחיר הנוכחי. מנגד, אנליסטים אחרים טוענים כי למרות הירידות, פלנטיר עדיין נהנית מיתרון טכנולוגי משמעותי שעשוי להוביל אותה לצמיחה ארוכת טווח. חברת מורגן סטנלי, למשל, עדכנה את יעד המחיר שלה מ-95$ ל-115$, תוך שמירה על המלצת "קנייה", מה שעשוי לרמוז על פוטנציאל עלייה של 35% מהמחיר הנוכחי (לפי 2/3/2025).

בהסתכלות קדימה, המשקיעים צריכים לבחון מספר גורמים לפני קבלת החלטות בנוגע למנייה. ראשית, כדאי לעקוב אחר שינויי תקציב הביטחון בארה"ב והשפעתם על החברה. בנוסף, מומלץ לבחון האם פלנטיר מצליחה להגדיל את פעילותה המסחרית מול לקוחות פרטיים על מנת להפחית את התלות במגזר הממשלתי. כמו כן, התנהלות ההנהלה והמכירות מצד בכירי החברה ימשיכו לשמש אינדיקטור מרכזי לאמון במנייה.

בשורה התחתונה, מניית פלנטיר עומדת בפני תקופה מאתגרת, כאשר ההחלטות של המשקיעים הקרובים ישפיעו משמעותית על כיוונה. האם מדובר בהזדמנות כניסה אטרקטיבית, או שהירידות מסמנות שינוי מגמה עמוק יותר? ימים יגידו, אך דבר אחד ברור – התנודתיות סביב המנייה לא הולכת לשום מקום בקרוב. משקיעים יצטרכו להמשיך לעקוב אחר ביצועי החברה, חוזיה החדשים והאם היא תצליח להרחיב את פעילותה בשוק המסחרי באופן שיחפה על ההסתמכות הכבדה שלה על לקוחות ממשלתיים.

מקורות:

יאהו פיינס

אינק

אם אס אן